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平特一尾公开期
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6月6日金屬鑭出廠參考報價暫穩,碳酸稀土出廠參考報價暫穩,歐洲戰略小金屬價格匯總,當鐵礦石期貨越來越國際化,消費淡季來臨 期螺四連陰終結恐只是緩兵之計
2019年06月06日    閱讀量:285    新聞來源:中國建材網 cnprofit.com  |  投稿
品種規格價格漲跌單位
鉻鐵高碳0.940美元/磅
鉻鐵低碳1.750美元/磅
二氧化鍺99.99%8750美元/千克
金屬錳99.7%20250美元/噸
氧化鉬(西方)57%12.40美元/磅
鉬鐵(西方)65%28.50美元/千克
硅鐵75%10750美元/噸
鈦鐵70%5.250美元/千克
鎢鐵80-85%34.750美元/千克
釩鐵80%126.50美元/千克


  6月6日金屬鑭國內出廠參考報價暫穩,目前報在35000-36000元/噸,均價35500元/噸。


  6月6日碳酸稀土國內出廠參考報價暫穩,目前報在18000-20000元/噸,均價19000元/噸。


  “在設計合約時,我們曾經按照鋼廠的生產要求,設計了相關的質量升貼水標準,但目前來看,在礦價波動時,主流礦與非主流礦進入市場的程度還會產生差異,這有可能在一定程度上影響市場價格中國建材網cnprofit.com。因此,為了避免非主流礦對市場價格產生的影響,我們正在嘗試在散堆散放的貨物上推出品牌交割制度。”在6月4日舉辦的2019鐵礦石國際市場研討會上,大連商品交易所工業品事業部副總監王淑梅表示,大商所鐵礦石業務制度創新正在走向新高度。


  鐵礦石期貨的國際影響力提升


  王淑梅表示,自鐵礦石期貨上市以來,該品種始終保持了較高的流動性。上市以來至2019年5月份,鐵礦石期貨單邊累計成交13.78億手;歷年日均換手率維持在1%~1.5%,市場流動性較為合理;2019年日均成交量為100.49萬手,日均持倉量為75.67萬手;參與交易的總客戶數累計為73.85萬戶,法人客戶累計為2萬余戶。


  法人持倉持續穩定在較高比例。據統計,2019年,參與鐵礦石交易的法人客戶日均持倉占比為45.65%。法人客戶中,參與鐵礦石期貨交易的鋼廠、礦山、貿易商達1000余戶。“盡管目前鐵礦石市場的法人客戶已經較多,但是與大豆產業相比,鐵礦石期貨市場的法人客戶參與度還需進一步提高。”她指出。


  鐵礦石期現價格相關性和套保效果持續較好。上市以來至2019年5月底,鐵礦石期現價格相關性維持在0.95以上,境內外價格聯動性日益增強。2015年以來,鐵礦石期貨套保效率基本維持在80%左右,能夠有效為產業客戶規避風險。


  鐵礦石期貨實物交割較為順暢,到期期貨價格有效回歸,保稅交割平穩實施。上市以來至2019年5月底,鐵礦石期貨累計交割605萬噸,交割比率不足0.005%,大致與國際成熟期貨品種交割比率相當。交割地點以華東港口為主,交割礦種以主流礦為主。“在鐵礦石期貨國際化之后,國內企業已經能夠較熟練地在鐵礦石期貨市場進行期現套利和交割,但國際投資者在實物交割方面的認知還有提高空間。而事實上,鐵礦石應該是所有上市品種中單合約交割量最大的品種,交割制度已經經歷了巨大交割量的檢驗。”王淑梅還表示,目前,鐵礦石期貨基差持續較為穩定,期貨結算價在合約到期前能夠有效收斂;國際化后,鐵礦石共有7個合約發生交割,交割基差與國際化前基本持平。當然,鐵礦石期貨國際化的過程中,大商所也發現一些問題,目前相關工作正在積極推進。


  此外,鐵礦石期貨的國際影響力正穩步提升。上市以來至2019年5月份,已開戶的境外客戶共132家,主要來自于我國香港、新加坡、英國等國家或地區。有外資背景的企業開戶交易的已有250余家,其成交量占法人客戶成交量的比例達到19%,包括部分國際礦山。境內外市場交易規模比率始終維持在高位,大連鐵礦石期貨市場持續保持全球最大鐵礦石衍生品市場的地位。


  總體來看,她認為,鋼鐵行業產業鏈已經建立了相對完整的衍生品市場,但是,鋼鐵企業在衍生品市場的參與度仍有很大的提升空間;積極參與和利用衍生品市場,有利于企業在復雜多變的經濟、貿易形勢中規避風險。據統計,2018年,以大商所鐵礦石期貨價格為基準的鐵礦石基差貿易量已經超過1000萬噸。


  據了解,在鐵礦石期貨國際化相關業務的優化方面,大商所5月末發布《大連商品交易所期貨交易者適當性管理辦法》,優化投資者適當性制度。同時,今年初以來,境外可開戶客戶范圍進一步擴大,資金賬戶(NRA)開立效率不斷提升;盈利換匯效率不斷優化;市場監管不斷增強。“如果國外礦山可以更加積極地參與到鐵礦石期貨國際化進程中,那么,全球鐵礦石價格形成機制就將更完善,就更能充分體現供需關系。”王淑梅對鐵礦石期貨市場充滿信心。


  鐵礦石衍生品將更加貼近交易本身


  王淑梅透露,大商所正在積極開展與鐵礦石衍生品相關的制度創新工作。


  一是豐富可投資衍生品工具。2018年12月份,大商所商品互換業務已上線;目前,鐵礦石期權上市工作正在持續推進中。同時,在證監會的指導下,更多的已上市品種也將對境外投資者開放。


  二是增加境外客戶參與路徑。大商所正在積極研究QFII/RQFII、互聯互通等境外客戶引入機制,同時探索合約外掛等合作模式。


  三是推動品牌交割制度實施,穩定期貨合約價格代表性。據了解,不同市場情況下,標的物的利潤變化會導致鋼廠使用某種鐵礦石的經濟性發生變化,而在設計合約時,交易所需要考慮這種變化。目前,所有符合大商所交割質量標準的鐵礦石都可以用于交割,但在實行品牌交割制度后,只有大商所認定的品牌鐵礦石才可以用于交割。這可以使得大商所鐵礦石期貨價格的代表性更加穩定。據了解,初步選定的7個礦種中包括PB粉、紐曼粉、BRBF等6個進口礦種,以及河鋼礦業精粉1個國產礦種。最終,大商所希望期貨價格能夠綜合反映出各礦種的質量差異、市場偏好、礦種流動性等信息,但這一過程還需要反復評估。


  四是大商所將在活躍近月合約、加強合約連續性等方面做工作。例如,繼續培育倉單服務商、期貨交易商,提高非主力合約成交量。據了解,鐵礦石1907合約5月份日均成交量達到雙邊8.6萬手。此外,大商所正在研究以鐵礦石品種作為嘗試,降低交割月交易保證金(下降50%)的相關制度,以更好地促進期貨和現貨的相互對接。


  五是加快推進市場培育進程。例如,積極推動境外設立分支機構和境外注冊,推進境外機構MOU(諒解備忘錄)簽訂,構建完善的、能輻射全球的技術系統、交割系統和市場服務網絡等。


  截至6月4日收盤,螺紋鋼期貨主力合約結束四連陰,從3947開始的下行調整動力有所放緩,但螺紋鋼基本面仍然相對焦灼,時間進入六月,傳統的表觀需求季節性淡季的預期影響正在逐漸抬升。


  產量屢創新高,供給保持快速增長


  5月份螺紋鋼實際周產量繼續增加屢創新紀錄,Mysteel數據顯示,5月份最后一周,螺紋鋼實際周產量周環比減少0.33萬噸至381.19萬噸,結束了為時11周的連續攀升,初步看產量拐點已現,但產量降幅微小,供應依然旺盛,利潤驅使下產量仍將繼續維持高位水平。高爐開工方面,5月份高爐開工率水平較4月份仍有抬升,截至5月末Mysteel調研163家高爐開工率周環比增0.56%至71.69%,唐山地區高爐開工率增3.63%至68.12%,反應五月份唐山地區限產執行情況不及預期。


  5月份鋼廠核算利潤基本保持著下降趨勢,截至5月末,考慮現貨庫存周期核算利潤約在500元/噸左右,不考慮庫存周期現貨核算利潤約在300元/噸左右,盤面核算利潤在150-300元/噸范圍附近,目前鋼廠仍有一定利潤,全國盈利鋼廠占比保持在82.82%的水平。在鋼廠利潤下降階段螺紋鋼周產量和高爐開工率均保持持續攀升,可見利潤驅使下鋼廠大概率不會出現大規模的主動減產行為,因此產量將繼續保持高位,供給壓力也將繼續維持在高位水平。


  5月31日,唐山市下發6月大氣污染防治強化管控通知,但是在季節性需求淡季及鋼廠利潤的催化下,執行力度或將有限。


  表觀需求淡季來臨,需求釋放空間受限


  5月份中上旬整體需求相對穩定,下旬在全國多地尤其是華中華南西南等區域高溫或暴雨的影響下,工地需求出現一定收縮。按往年規律來看,歷年4-6月份是房屋施工面積、新開工面積的上升通道,對應房地產和基建兩大鋼材下游需求終端的增量還是有的,但在資金環境的季節性弱勢階段下,5月下旬需求的季節性弱化特征已有所顯現,5月份最后一周螺紋鋼表觀消費量周環比大幅下降27.97萬噸,側面反應表觀需求支撐力有所欠缺。


  5月份官方制造業PMI重回榮枯線下,創三個月新低,不及市場預期,且新訂單、采購量、生產指數均明顯下滑,庫存指數明顯抬升,一定程度上可佐證需求轉弱、經濟下行壓力的背景。6月份為表觀需求淡季,傳統雨季將使需求弱化,但由于房地產和基建用鋼周期較長,此方面的鋼材需求相對有底部支撐,6月份品種需求分化程度可能有所加大。


  庫存降幅明顯收窄,短期現狀難打破


  數據顯示,5月份最后一周,螺紋鋼社會庫存周環比減少17.36萬噸至552.47萬噸,螺紋鋼鋼廠庫存周環比增加6.74萬噸至211.18萬噸;五大品種鋼材總社會庫存周環比減少18.8萬噸至1102.79萬噸,總鋼廠庫存周環比增加4.86萬噸至460.7萬噸。


  旺季需求脈沖過后,5月份鋼廠增產動力有所放緩,供需雙弱格局下庫存降幅確實已有所縮小。螺紋鋼社會庫存降幅明顯收窄,保持歷史同期中高位水平,鋼廠庫存維持在低位區間震蕩運行,明顯高于去年同期,整體鋼材去庫存進程較去年放緩明顯,表觀需求進入季節性弱勢周期的特征逐漸明顯,現貨市場商家心態逐漸偏謹慎,社會庫存很難打破當前現狀,鋼廠庫存壓力有望向市場轉移。


  總體來看,雖然初步看產量拐點已現,但螺紋鋼供應依然旺盛,產量高位水平短期難以撼動,高產量的消化恐會受到限制,隨著表觀需求季節性淡季的來臨,去庫存進程明顯放緩,現貨市場商家心態逐漸偏謹慎,供需雙弱的預期下,高供給或將催化鋼價承壓弱勢運行。


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